Ethena köper 10 miljoner dollar ENA per dag via DAT, betalar ut basavkastning till usde på Aave, har 100-tals miljoner dollar i årliga ENA-incitament via säsonger.
Det finns riskkapitalinvesterare som låser upp och avkastningsfonder som säljer ner ENA + innehav av USDe. ENA måste fortsätta att hitta källor till efterfrågan för att hålla tokenpriset flytande, för att hålla avkastningsspridningen tillräckligt hög för att hävstångslooping ska vara lönsam.
Detta kommer delvis att göras genom att partnerprotokoll utfärdar tokenincitament utöver deras tokenincitament också. Samtidigt kommer bashandeln att behöva expandera för att tillgodose Ethenas OI-tillväxt, vilket kräver prishöjningar på stora företag.
Det är ett bra svänghjul, men det är till sin natur mycket reflexivt och kommer att behöva kämpa mot lagen om stora antal när det fortsätter att växa, eller hitta betydande organisk efterfrågan vid lägre avkastning.
Mängden hävstång som beror på USDe-räntan (inkl. ENA-incitament) > Aave USDT-låneräntan + 2 %
Detta är inte den största källan till systemrisk (alls), men den är stor på grundval av förväntat värde på grund av hur sannolikt det är att det kommer att spela roll någon gång under de kommande tolv månaderna
4,14 tn
0
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.